其实懂杜邦分析法还不够，因为杜邦分析法只是解析了一间公司的
- 盈利能力
- 运营能力
- 财务结构
这三个指标只用了财务三章表的："利润表"与"资产负债表"。
然而这两张表里面的数据，是可以"做"出来的。所以后来全世界改了新的会计准则，加了一张现金流量表。
因为，现金流量表，是无法作帐做出来的。
现金之于公司，就如同血液之于乳牛一样。没有现金就死了，还谈产奶做什么呢？
财报说这五个面象其实是考核了 ROE 的三个成分：
- 盈利能力
- 运营能力
- 财务结构
另外再考核两个重要指标：
- 现金流
- 偿债能力
偿债能力指的是"抵抗力"，动物不免都会患点小病，要是抵抗力不好，稍微一点感冒就死了，你也不乐意是吧。
我们来看一下乐视的图，果然惨不忍睹。
一般来说，用这套打分系统。跑出来的公司
> 80 的是绝对好公司， < 40 的是绝对烂公司。
至于 50~80 分的，要看产业。因为每个产业的盈利运营，财务结构，都不太一样。所以很难说 80 分就赢 70 分的。
你能说泸州老窖比格力电器好吗？这两者是没法比的。
格力与美的，两个同行业比还差不多。
格力与美的，其实以两者的数据。格力都是狠狠的碾压美的的。
不管是 ROE，净利率，毛利率，营业利润率，存货周转天数，应收帐款天数，现金比率等等。美的唯一赢格力的只有总资产周转率而已。
但是市场为什么还是偏好美的而不是格力呢？
首先格力满手现金，其实这在财务上是好事，只是股民不懂而已。
但是格力满手现金，却都想投一些与本业无关的事，比如说手机汽车这一类烧钱低毛利的事。
而美的是积极去并购同行，比如并购小天鹅。
第一，不专心且破坏毛利结构，这本质在观感上就不好。第二，对未来没有想像，股票本身一部分要带有成长想像性，美的故事能说的更好，这毋庸置疑。
有人问，京东的财报是否真不好。
京东的财报 47.4。这还真不好说。
但是跟亚马逊一比，就很明显了
京东本质上不赚钱，但是运营效率却比亚马逊高。
而运营效率的关键点在于京东收款天数 8 天，亚马逊 28 天。
其实这两者的差异在于京东收微信支付宝，而亚马逊收信用卡。结帐天数的不同。
存货周转天数亚马逊还是较优异的。
而，拼多多与京东比呢？
你能看到拼多多的毛利极其之高，几乎到了快要 80%。
现在不赚钱，纯粹是在烧钱推广而已。
而拼多多几乎无存货的优势，完暴了京东。
拼多多是没有库存压力的。是另外一种流通业的打法。
在拼多多购物的人，是不在乎产品质量，也不在乎到货时间的。
撇开社会观感问题，拼多多的确是一个很好的商业模式。
你会发现，看懂财报其实不难。基本上初步筛选也只要看懂差不多十个指标而已。
觉得诡异再与行业对比以及细看。而且也能够瞬间以生活常识去判断一个行业的财务结构。
当然我们也不是会了特异功能以后乱发功，一直看财报，这样也很累。
这边提供一个小诀窍：一般来说筛选公司，先从 > 20% 的开始看，<7% 的先暂不考虑。
（不是 < 7% 的不值得投资，而是看懂 <7% 的需要额外的功力。）
很多人投资股票，其实不看 ROE。而是只听某个行业毛利高，就进场梭哈。
或是听到政策利好，就入场埋伏。
这其实是"膝反射投资法"。
毛利高与政策利好，固然会带来较高的营收，但实际留存，还是取决于公司运营的主要三个要素：盈利能力，营运能力，财务能力。